【惠誉】惠誉：光伏发电运营商现金流、再融资难度大，一些发电厂可能需出售资产

    惠誉：光伏发电运营商现金流、再融资难度大，一些发电厂可能需出售资产

惠誉评级：中国五大发电商集团的五家可再生能源子公司2018年的净利润整体同比增长7.3%，而同期的债务仅增加了2.3%。相比之下，三家光伏发电运营商2018年的净利润整体同比下降41.8%，而同期债务增加了17.6%。

4月18日，惠誉评级表示，2018年的财务业绩显示，中国风力发电运营商的信用状况逐步企稳，而光伏发电运营商的信用状况持续走弱。

这一差异源自光伏发电运营商的财务负担加重，而风电场的运营状况有所改善。

具体来看，民营风电运营商——协合新能源的ffo调整后净杠杆率自2017年的9.1倍改善至2018年的6.8倍。中国五大发电商集团(主要投资于风电项目)的五家可再生能源子公司(华能新能源、华电福新、大唐新能源、龙源电力、中国电力清洁能源)2018年的净利润整体同比增长7.3%，而同期的债务仅增加了2.3%。

相比之下，三家光伏发电运营商(协鑫新能源、北控清洁能源、熊猫绿能)2018年的净利润整体同比下降41.8%，而同期债务增加了17.6%。

风电和光伏发电的利用率均有所回升。协合新能源2018年报告的风机利用小时数2288小时，较2017年增加216小时。五大风电运营商的利用率改善幅度都在152-191小时之间。随着减少可再生能源浪费的各项举措取得成效，2018年中国整体弃风指标降低了5个百分点至7%。2018年，国内光伏发电的平均利用率也回升了37小时，达到1115小时，弃光指标自6%改善至3%。2018年，大多数可再生能源公司的实际电价出现下滑，降幅低至个位数，由于以市场价格交易的电力占比较低，协合新能源的风电电价逆势上涨了2.0%。